猎聘网发布2019年Q2的财报。财报显示，今年上半年，猎聘网营收7.12亿元，较去年同期增长两成有余。其中，毛利为5.7亿元，较去年同期增长17.9%。

注册个人用户规模达5100万人，同比增加18%，付费用户数达22.6万人，同比增加60%；验证企业用户规模达45.6万家，同比增加50%，企业客户数超4.8万家，同比增加8%。

猎聘网曾以“猎头推荐好工作”著称，其验证猎头数超15万人，验证猎头触达的注册个人用户规模已达4亿。

而招聘网站中最要命的销售及营销成本占收益的百分比却同比减少至50.7%，达到3.62亿元。

不得不说，相比于Q2营收增长仅7.6%、雇主数量同比减少一成有余的招聘“巨头”前程无忧，猎聘这一期的财报数据华丽，业绩不俗。

2011年，猎聘成立，其“猎取中高端人才”的垂直招聘定位符合小众化、定制化的商业发展方向，随着移动互联网浪潮的推进和猎头行业的蓬勃发展，猎聘网从此在招聘网站领域大展拳脚。

“猎聘专注于职业白领和精英人士的职业服务”，“猎聘能加速招聘进程，提高猎头服务效率”，“猎聘的闭环服务提高了企业招聘效率和效果”……外界对猎聘的吹捧之声也不绝于耳。

盛世之下暗流涌动，“BHC”模式隐忧浮现

中国是人口大国，面对8亿的劳动力市场和源源不断加入的新鲜人口，招聘企业可谓操持了一门好买卖。

根据艾瑞咨询《2019年中国网络招聘行业发展报告》，2018年行业全年营收91.2亿元，招聘雇主数量达516.7万家，且皆成同比上升趋势。

报告还指出，招聘平台方兴未艾、层出不穷。除了有以前程无忧和智联招聘为代表的综合招聘平台，以猎聘、拉钩、斗米为代表的垂直招聘平台，以大街、领英、脉脉为代表的社交化招聘平台；以百姓网、赶急、58同城为代表的分类信息招聘平台；还产生了以BOSS直聘等为代表的新兴招聘模式。

在众多竞争对手中，猎聘脱颖而出。2017年，市场最大的十家公司的市占率之和为2.9%，排名第一的猎聘市占率为0.85%；2018年，猎聘的市占率已同比提升0.21个百分点至1.06%。

然而，猎聘的成功来自早期中高端市场的定位策略，其低门槛的“BHC”运营模式正在遭受挑战。

B端遭遇瓶颈

猎聘网上有三种用户：企业、猎头和求职者。目前营收主要来源于B(企业方)和C(求职者)两个端口。

B端市场是整个招聘行业争抢的“高地”，竞争极其激烈。数据显示，随着经济下行的一些压力，不少企业开始收缩人员编制，整个2019年Q1的招聘需求，同比18年下滑22.1%，其中，中高端人才招聘需求下滑13.9%。猎聘网的主要客户——互联网和金融行业出现大规模裁员，对人才的需求减弱，B端危机显现。

好在2019年上半年，猎聘网验证企业用户数量达45.6万家，同比增加50%，服务企业客户数超4.8万家，同比增加8%。但这个增速较2018年降低了13个百分点。这说明，B端收费用户数正面临峰值的到来，同时，大量的企业客户没有被激活，猎聘发挥的是免费广告平台的作用。

2019年Q2财报还显示，猎聘向企业用户提供人才获取服务的营收高达6.7亿元，占总营收的九成以上，较去年同期增长24%。财报解释，这部分营收增长得益于企业用户数量和用户平均收益的增长，但财报没有解释的是，企业用户平均收益增长远高于用户数量的增长。也就是说，猎聘向企业收取的各项服务费增加了不少。但“涨价”这一收入增长机制不该是企业的内生动力。

H端麻烦不断

H取自猎头Hunter的第一个字母，戴科彬对猎头的加入期待很高。他曾说，每个人都需要猎头。一开始的猎聘网，确实是猎头聚合的平台，曾笼络十万猎头，形成了“猎头带来高端职位，高端职位吸引人才，人才吸引雇主”的良性循环，以至于智联招聘、51JOB等众多网站也争相效仿。

但现在来看，“猎头推荐好工作”的广告词也仅仅是广告。2016年，猎聘开始对猎头公司收费；今年，“验证猎头数量”这一指标增速开始回落。

财报显示，今年前6个月验证猎头数目较2018年底增加了10%，而2018年同期这一增速高达17%。而竞争对手猎萝卜已拥有全中国6000多家猎头企业。据笔者了解，不少猎头公司也开始琢磨自己开发互联网招聘平台。

H端的隐忧不止于此。

目前的猎头行业，入行门槛不高，从业人士专业素养偏低，虽然企业数量有1.7万家，从业人数40万，但真正称得上猎头的少之又少，绝大多数充其量也就是一名招聘顾问，其能力水平可能还不如企业HR甚至求职者。这样的猎头直接影响着猎聘网在雇主中的品牌形象。

此外，猎头的加入还炒高了猎聘网上劳动力价格，同样公司的同样职位，前程无忧网上开出的薪酬明显低于猎聘网。

戴科彬或许焦虑了。近年来，他投资了校聘网、兼职乐、毕业梦，主打应届生市场，但企业用户资源很多是重叠的。无奈，猎聘又开始对C端频频示好。

拥抱C端？时机未到

“成为最大最专业的职业发展平台”是猎聘网在2017年提出的又一口号。“作为专业的职业发展平台，猎聘专注于职业白领和精英人士的职业机会、职业测评和职业咨询的服务。”

显然，戴科彬看到了C端个人用户这片“蓝海”上的机遇。然而，理想很丰满，现实很骨感。

那个曾经想专注于白领和精英职业规划咨询的猎聘网仿佛并没有尝到“螃蟹”的鲜美。

再看Q2财报，2019年上半年，依赖个人用户贡献的营收仅3700余万元，占总营收的5.2%，占比较去年同期微降；人均付费金额只有162元，相比于猎聘网个人用户10W+的年收入，为职业未来付费100多元钱还真是杯水车薪。

但看似潜力巨大的咨询“新蓝海”却为何鲜有人涉足？

其实，完成个人职业规划需要很高的咨询水平。一位咨询业界的资深人士说过，职业规划咨询中的案例更多偏向心理咨询。目前来看，猎聘网做指导上很多所谓老师是由资深HR转变而来，他们能做的也就是提供职业测评和面试指导，难以解决咨询者在职场路上遇到的各种困境。在咨询人才出现大量有效供给之前，猎聘想借个人端口发力，还欠些火候。

戴科彬不得不另寻宝地，人工智能和线下招聘是猎聘网布局的新方向。

人工智能与线下招聘还难成气候

同样是2017年，戴科彬高调宣称猎聘正在“放大招”：要将人工智能和人工服务完美结合，应用在人力资源管理的六大模块，帮助企业提高招聘效率，同时，帮助职场人提升求职体验。

一年前，猎聘平台上的很多个人用户就已经不再依赖搜索去应聘，超过一半的用户通过机器推荐给猎头和企业，而且推荐成功率已经到了70%。2019年，这个成功率还是70%。

尽管猎聘网在今年上半年推出了AI智能识别面试系统魔镜，能够最大程度地模拟真实面试场景,实现任何时间、任何地点、自动化面试并评价候选人。但时至今日，猎聘AI对六大模块的涉猎还仅仅停留在招聘一个方面。而且，应用AI技术给猎聘网带来的营收还不值一提。

同时，一些新兴招聘平台的兴起让猎聘直呼“刺激”。去年下半年，学习能力很强的猎聘在APP上线了直招功能，C TO C的招聘模式跳过了猎头甚至HR。

种种迹象可见，猎聘网变化最大最快的不是对AI技术的研发和应用，而是对商业模式的改造。

还是2017年，猎聘网收购了CGL咨询公司，今年，又入股了上海勛厚人力资源公司，两大手笔体现了猎聘直接进军线下猎头行业的决心。

猎聘想做的不仅仅是平台，更重要的是对顶尖公司和顶尖人才的极致服务。或许猎取中高端才是猎聘网的真正初心。

目前，这些以“轻资产”模式运营的猎头公司盈利还不错，但要想凭借他们的贡献支撑猎聘网的运营，恐怕还难成气候。